汤森路透统计,二○一六年中资海外并购规模达二二○四亿美元,创下历史新高,占全球跨国收购交易金额十六%。不过,中资海外并购往往夹带国家资本,以取得中国策略性产业发展的关键及尖端技术,引发各国的反弹及国安顾虑,使得德国半导体设备商爱思强(Aixtron)等多起中资收购案夭折,收购破局的金额也创下三五六亿美元的新高。
过去一年,中资在中国政府的支持下,砸钱大肆进行海外收购,但不少交易仍待各国主管机关审查,包括中国化工集团对瑞士农化大厂先正达(Syngenta)的四三○亿美元收购案。中国化工已被迫二度延长收购要约期限,先是延至一月初,後再延至三月初,主因欧盟反垄断机构对该案有疑虑。
事实上,去年各国加强阻挡中资的并购交易,最重要的理由就是国家安全。例如,澳洲财政部在社会强烈反对下,去年八月以违反「国家安全利益」为由,否决中国国家电网、香港长江基建对澳洲最大电力网络公司Ausgrid一半股权竞标案,最後将Ausgrid股权留给自家人,卖给澳洲当地最大退休基金。
中资收购德国、荷兰、挪威等国企也处处碰壁,遭美国外商投资委员会(CFIUS)阻挡;其中,福建宏芯投资基金以六.七亿欧元收购德国半导体设备大厂爱思强,连遭CFIUS和美国总统欧巴马颁禁令否决。由於爱思强出产的氮化镓成膜材料设备可作为武器系统半导体用途,多国「爱国者飞弹」防御系统就是使用爱思强技术来升级;而宏芯基金名义上为民营,但厦门政府控股达四十一%。
汤森路透统计,在担忧中资拥有战略性资产及潜在国安考量下,去年中资海外收购告吹金额达三五六亿美元,为前年(廿亿美元)的十八倍。花旗集团并购业务主管Colin Banfield表示,我们评估中国买家的整个架构和视角都已改变,现在考验在於特定国家的监管机构阻力,以及中国外汇管制紧缩之下,能否真正完成交易。