美國國債收益率曲線的一個備受關注的部分週二再次倒掛，因為投資者繼續消化美聯儲為降低通脹而採取的激進舉措將推動經濟陷入衰退的可能性。

 

兩年期美國國債收益率今年第三次短暫升至 10 年期國債收益率之上，這種現像被稱為收益率曲線倒掛，過去曾出現在美國經濟衰退之前。

 

這是在華爾街齊聲發出增長警告之際，美聯儲打算將通脹從 40 多年的高位拉低，為激進的貨幣政策收緊奠定了基礎，投資者擔心這也會損害美國的增長。

 

以下是關於陡峭、平坦或反向收益率曲線的含義、它如何預測衰退以及它現在可能發出的信號的快速入門。曲線應該是什麼樣的？美國財政部通過發行各種形式的債務來為聯邦政府的預算義務提供資金。23 萬億美元的美國國債市場包括 1 個月至 1 年到期的票據、2 至 10 年期票據以及 20 年和 30 年期債券。繪製所有美國國債收益率的收益率曲線通常會隨著支出隨著久期的增加而向上傾斜。收益率與價格成反比。陡峭的曲線通常表明對更強勁的經濟活動、更高的通脹和更高的利率的預期。曲線趨平可能意味著投資者預期近期加息並對經濟增長持悲觀態度。反向曲線是什麼意思？投資者將部分收益率曲線視為衰退指標，主要是三個月期國庫券和 10 年期票據之間的利差，以及 2 年至 10 年期 (2/10) 部分。

 

週二，兩年期國債收益率高達 2.95%，而 10 年期國債收益率為 2.94%。曲線的兩年、五年部分也自 2020 年 2 月以來首次倒掛。

 

這些反轉表明，儘管投資者預計短期利率會上升，但他們可能對美聯儲在不損害經濟增長的情況下控制通脹的能力感到越來越緊張，儘管決策者表示他們有信心實現所謂的經濟“軟著陸”。

 

美聯儲今年已經加息 150 個基點，其中包括上個月大幅加息 75 個基點。

 

收益率曲線的 2 年至 10 年期部分在 3 月下旬自 2019 年以來首次倒掛，並在 6 月再次倒掛。

 

根據舊金山聯儲研究人員 2018 年的一份報告，自 1955 年以來，美國的曲線在每次衰退之前都發生了倒掛，衰退發生在 6 到 24 個月之間。在那段時間裡，它只提供了一次錯誤的信號。該研究側重於曲線的稍有不同的部分，即 1 年期和 10 年期收益率之間。

 

Commonwealth Financial Network 的全球投資策略師 Anu Gaggar 發現，自 1900 年以來，2/10 的價差已經反轉了 28 次。她在 6 月份表示，其中 22 次出現了衰退。

 

她說，在過去六次衰退中，衰退平均在曲線反轉後的 6 到 36 個月開始。

 

在 3 月之前，曲線的 2/10 部分上一次倒掛是在 2019 年。次年，美國進入了由大流行引起的衰退。這對現實世界意味著什麼？雖然加息可以成為對抗通貨膨脹的武器，但它們也可以通過提高從抵押貸款到汽車貸款的所有借貸成本來減緩經濟增長。收益率曲線也會影響消費者和企業。當短期利率上升時，美國銀行會提高包括小企業貸款和信用卡在內的各種消費和商業貸款的基準利率，從而使消費者的借貸成本更高。抵押貸款利率也上升。當收益率曲線變陡時，銀行可以以較低的利率借款並以較高的利率放貸。當曲線更平坦時，它們的利潤就會受到擠壓，這可能會阻礙放貸。